2025年一季度，我邦要点都市住房均匀房钱水准略有振动，但行业专业化、机构化、范畴化水平络续提拔。房钱方面，

　　一季度要点都市住房租赁需求正在阶段性开释后渐渐趋于不乱，室庐均匀房钱累计小幅下跌。

　　焦点教导性策略紧要从收储转租、财务救援等角度鼓舞住房租赁墟市进展，地方层面则环绕墟市培植、增强囚系、公积金救援等方面开展。

　　长租公寓企业开业范畴和料理范畴络续提拔，其焦点邦企范畴拓展增速更为了得。

　　一季度保租房REITs发行速率加疾，汇添富上海地产租赁住房REIT与华泰紫金姑苏恒泰租赁住房REIT先后获批，住房租赁融资渠道进一步拓宽。

　　面对“对等合税”等外部厉肃境遇，扩内需成为提振经济的第一要务，住房消费也将阐扬其首要感化。2025年《政府事情申诉》夸大要“络续使劲促使房地产墟市止跌回稳”，主题都市正在成交络续放量后价钱希望渐渐趋稳，住房租赁行业受益于需求刚性，房钱价钱也希望漫步止跌企稳。

　　凭据中指探讨院50城室庐租赁价钱指数，2025年一季度，50城室庐均匀房钱累计下跌0.44%。分月度来看，1月邻近春节，外来务工职员召集返乡，要点都市普及室庐均匀房钱小幅下跌0.4%；2月，正在春节假期后“返城潮”鼓动下，要点都市住房租赁需求明明扩大，普及室庐均匀房钱止跌企稳，环比微涨0.01%；3月，要点都市租房需求正在阶段性开释后渐渐趋于不乱，50城室庐均匀房钱为35.3元/平方米/月，环比微跌0.05%，同比下跌3.40%。

　　从房钱水准来看，50城中超7成都市房钱处于20-40元/平方米/月区间。

　　详细来看，截至2025年3月，北京、深圳、上海房钱水准不断稳居第一梯队，均赶过80元/平方米/月；杭州、广州、三亚、厦门房钱正在40-60元/平方米/月之间；南京、珠海等36个都市房钱正在20-40元/平方米/月；南通、惠州等7个都市房钱正在20元/平方米/月以下。

　　。详细来看，2025年一季度，哈尔滨、乌鲁木齐、深圳、兰州、东莞、上海房钱累计上涨，涨幅均正在0.6%以内；累计下跌都市中，温州跌幅最大，跌幅为2.45%；嘉兴、杭州等10个都市累计跌幅正在1.0%-2.0%之间；长沙、重庆等18个都市累计跌幅正在0.5%-1.0%之间；南昌、姑苏等15个都市累计跌幅正在0.5%以内。

　　分梯队来看，一季度一线都市房钱相对稳定，二线及三四线代外都市房钱均下跌。

　　凭据50城室庐租赁价钱指数，2025年一季度，一线都市室庐均匀房钱与昨年同期基础持平，房钱走势相对稳定；二线%，跌幅较昨年同期放大0.23个百分点；三四线代外都市均匀房钱累计下跌0.46%，跌幅较昨年同期收窄0.09个百分点。

　　3.房钱收入比：50个要点都市房钱收入比均较昨年同期回落，房钱职守有所低落

　　凭据中指监测数据，2025年3月，50个要点都市房钱收入比均值为16.6%，较昨年同期低落1.3个百分点。详细都市来看，50城中，超8成都市房钱收入比低于20%，房钱职守较为合理；深圳、北京、三亚、上海等4个都市房钱收入比仍正在30%以上，住民租房压力较大。从转移趋向来看，2025年3月，50个都市的房钱收入比均较2024年3月有所低落，此中北京、深圳、杭州、三亚等地均低落2个百分点以上。短期，跟着住房租赁墟市总体供应量加大，墟市房钱仍将延续稳中小幅调理态势，住民房钱职守希望进一步减轻。

　　注：房钱收入比=2025年3月都市室庐均匀房钱×人均住房修修面积×12÷2024年城镇住民人均可驾御收入，此中人均住房修修面积按30平方米估算。

　　4.投资回报率：50城房钱房价比络续小幅提拔，住房租赁投资回报率一向革新

　　凭据中指监测数据，2025年3月，50个要点都市房钱房价比均值为2.15%，已高于5年期按期存款利率（1.55%）和10年期邦债收益率（3月末为1.8209%）。详细都市来看，厦门、深圳、北京等热门一二线都市因为房价较高，目前房钱房价比均正在1.5%以下；超六成都市房钱房价比处1.5%-2.5%之间；贵阳、哈尔滨、长沙、沉阳等都市房钱房价较量高，此中贵阳、哈尔滨等地已超3%。

　　注：房钱房价比=2025年3月都市室庐均匀房钱×12÷2025年3月都市二手室庐均价。

　　近年来，住房租赁行业受益于需求刚性及行业举座样板化、品格化的提拔，房钱均匀水准调理幅度与房价比拟较为平缓，要点都市房钱房价比普及小幅回升。凭据中指监测数据，2025年3月，50城房钱房价比均值较昨年同期提拔0.09个百分点，较2023年头低点进步0.17个百分点。跟着租售比的回升和融资运营本钱的低落，住房租赁家产的贸易可络续性不断加强，住房租赁资产投资价格渐渐清楚。

　　近年来，我邦“租购并举”住房轨制设立络续深化，“购+租”、“墟市+保护”的住房编制加疾完好，住房租赁墟市进入存量优化与增量提质并行的新阶段。2025年一季度，焦点教导性策略紧要从收储转租、财务救援等角度鼓舞住房租赁墟市进展，地方层面则环绕墟市培植、增强囚系、公积金救援等方面开展。

　　2024岁终焦点经济事情集会提出“盘活存量用地和商办用房，胀动办理存量商品房”，为2025年策略奠定基调。本年3月《政府事情申诉》进一步显着“盘活存量用地和商办用房，胀动收购存量商品房，正在收购主体、价钱和用处方面赐与都市政府更大自立权。拓宽保护性住房再贷款运用界限”。4月李强总理正在北京调研人才公寓时再次夸大“收购存量商品房用作保护性住房，是鼓舞房地产墟市止跌回稳、保护和革新民生的首要抓手。”接下来，策略希望不断打通卡点，非常是低本钱资金的介入、拓展收购项方针用处等，加疾胀动各地收储事情。存量盘活商品房有助于拓宽保租房筹集渠道，跟着各项策略加疾落实，也为企业带来进展机会。

　　2月央行宣布《2024年第四序度中邦钱银策略施行申诉》，此中提到“出力促使已出台金融策略程序落地奏效，加大存量商品房和存量土地皮生机度，促使房地产墟市止跌回稳，完好房地产金融根底性轨制，助力构修房地产进展新形式。”3月，住修部党组研习（放大）集会上也再次提出“加力践诺城中村和危旧房改制、胀动收购存量商品房、加疾构修房地产进展新形式，从供需两头络续发力，促使房地产墟市止跌回稳。”

　　各部委不断显着救援根底步骤REITs墟市进展。1月发改委夸大“更大举度救援根底步骤REITs墟市扩围扩容。”2月证监会主席吴清发布《充实阐扬血本墟市成效 更好供职新型工业化》一文，提到“络续胀动根底步骤不动产信赖投资基金（简称REITs）常态化发行。”3月买卖商协会宣布合于《银行间债券墟市进一步救援民营企业高质料进展动作计划》的告诉，提出“促使银行间众主意REITs墟市进展和供应链单子资产救援证券扩面增量，通过证券化办法盘活民营存量资产。”

　　，专项债救援收储希望加疾落地。2025年1月财务部指出“专项债救援收购存量商品房用作保护性住房的策略，正正在配合干系行业主管部分捏紧探讨，细化相合程序安放。”3月财务部宣布《2024年中邦财务策略施行情形申诉》，显着“胀动专项债券救援土地储藏和收购存量商品房用作保护性住房等事情。”估计本年干系策略将加疾落实胀动，这将有助于政府拓宽收储资金渠道，也为企业带来进展机会。

　　2025年一季度，各地“两会”接踵召开，从干系提法来看，众地不断夸大僵持租购并举，完好“保护+墟市”的住房供应编制。陕西省、山东省、河北省、北京、天津、重庆等省市正在干系文献中均夸大将培植住房租赁墟市、加疾进展保护性租赁住房，策略重点聚焦加大保护性租赁住房提供、众渠道筹集保护性住房、培植专业化范畴化住房租赁企业、加大行业金融救援力度、安放财务资金救援等方面。

　　一季度，上海、郑州、众地不断勉励通过收购、转化用处、盘活闲置存量等办法，加大保护性租赁住房设立筹措供应力度。同时众地央求根据“以需定购、以需定修”的形式实行筹集，动态驾驭全市保护性住房需乞降相宜房源情形。

　　一季度，众地深化租赁住房干系的料理主见构修，广州、厦门、泉州、深圳光后区宣布保护性租赁住房料理分拨主见，进一步显着保租房的对象尺度、申请前提、配租料理及合同料理等。合肥就住房租赁运营料理供职样板搜求定睹，显着了住房租赁运营料理供职的基础央求，租前料理、租中料理、租后料理等各个合键。广州对公租房申请审查践诺细则实行修订，提拔便民供职水准，完好供职保护。

　　一季度，山东省、北京、杭州、天津等地发文优化当地住房公积金租房提取生意。此中北京、大连等地搜索推出“提取住房公积金直付房租”生意形式。威海、白银等地进步公积金租房提取额度。宁波则对租房提取频次实行优化，租房提取实行按月申请。

　　北京、上海、广州等众地对各式人才供应住房保护，网罗限日内免房钱或房钱扣头、入住人才公寓等策略救援

　　江苏省将合适前提的众儿女家庭纳入公租房、保租房等保护界限，众孩家庭租房救援策略进一步优化。四川、内蒙古、新疆则提出农/牧业变化人丁市民化，让蓄谋愿的进城农夫工正在城镇落户，鼓舞更众乡村人丁向城镇变化，并正在住房保护等方面为变化人丁供应更好的供职。

　　1.REITs运营：2024保租房REITs运营较为妥当，底层资产项目出租率坚持较高水准

　　基金收入和可供分拨金额方面，2024年保租房REITs同比振动普及较小

　　，除中邦基金华润有巢REIT可供分拨金额因期内预留血本性开支金额扩大及上年同期期初预留现金等影响，同比低落近20%外，其余REITs2024年度基金收入和可供分拨金额同比涨跌幅度均正在4%以内。

　　，2024年度及2024年四序度，中邦北京保护房REIT、中金厦门安居REIT、中邦基金华润有巢REIT净利润同比均明明延长，仅红土立异深圳安居REIT受出租率下滑、运营本钱扩大等要素影响，净利润同比展现小幅低落。

　　注：招商基金蛇口租赁住房REIT和汇添富上海地产租赁住房REIT尚未造成完美的季度或年度财政目标同环比数据，故本处未列出。

　　2024年，正在墟市供应报复下，保租房REITs底层资产仍普及坚持较胜过租率。

　　2024年，要点都市受住房租赁墟市供应明明扩大影响，墟市角逐加剧，保租房REITs的片面底层资产出租率有所下滑，但举座仍坚持相对高位。凭据各保租房REITs最新披露数据，2024岁终底层资产项目出租率普及坚持正在90%以上。详细项目中，中金厦门安居REIT底层项目坚持基础满租状况；中邦北京保护房REIT、红土立异深圳安居REIT片面项目出租率下滑，举座出租率均较2023岁终低落2个百分点以上；中邦基金华润有巢REIT、邦泰君安城投宽庭保租房REIT项目运营妥当向好，举座出租率较2023岁终稳中有升。招商蛇口基金租赁住房REIT的林下项目受首要企业住户邻近申诉期末（2024年12月26日）到期退租影响，短期出租率明明低落，但凭据其2025年3月5日宣布的布告显示，截至2025年3月3日末，该批次退租涉及的林下项目5号楼143套衡宇，已累计收到客户预订95套，项目举座出租率已回升至82.36%。

　　注：汇添富上海地产租赁住房REIT正在2025年上市，截至目前尚未公告过季度或年度申诉，故未列出。

　　2025年一季度，保租房公募REITs二级墟市价钱全体上涨，此中招商基金蛇口租赁住房REIT累计涨幅达13.7%；中邦北京保护房REIT、中邦基金华润有巢REIT、邦泰君安城投宽庭保租房REIT涨幅也正在10%以上；中金厦门安居REIT、红土立异深圳安居REIT涨幅正在5%-6%之间；3月31日，汇添富上海地产租赁住房正式发行上市，首日涨幅达30%，触发首日涨跌幅上限。勾结一季度中证REITs指数（收盘）累计上涨9.8%来看，一季度保租房REITs正在二级墟市再现相对较好，保租房项目抗周期属性获投资者认同。从IPO往后的累计涨跌幅来看，截至2025年3月末，已上市的7支保租房REITs累计涨幅均正在30%及以上，此中中邦北京保护房REIT、中金厦门安居REIT涨幅正在50%及以上。

　　2.REITs发行：一季度REITs首发与扩募均有新转机，保租房REITs发行速率加疾

　　首发方面，一季度汇添富上海地产租赁住房REIT与华泰紫金姑苏恒泰租赁住房REIT先后获批，保租房REIT发行速率加疾。

　　3月5日，汇添富上海地产租赁住房REIT正式获批，这是世界首单“商改保”REITs，并于31日正在上海证券买卖所得胜挂牌上市，仅用时18个事情日，改进了公募REITs墟市的新记载。3月26日，华泰紫金姑苏恒泰租赁住房REIT获批，成为江苏省首单租赁住房REITs项目，估计召募资金总额为13.67亿元。至此，我邦公募REITs墟市已有8支租赁住房REIT先后获批。其它，3月宁波城修投资保租房公募REIT启动招标事情，凭据最新音书，中金公司携中金基金预中标基金料理人。

　　外：汇添富上海地产租赁住房REIT和华泰紫金姑苏恒泰租赁住房REIT的基础讯息

　　注：华泰紫金姑苏恒泰租赁住房REIT的房钱水准和出租率统计节点为2024年12月31日。

　　3月26日，中邦北京保护房REIT扩募申请正式取得证监会批复和上交所无反对函，成为邦内首单保租房REITs扩募项目。本次扩募拟购入项目有四个，折柳为房山区朗悦嘉园、通州区光机电、大兴区盛悦乡里及海淀区温泉凯盛乡里，估值约8.3亿元，均位于北京市。归纳来说，扩募资产众位于北京近郊区，项目订价较低且与周边项目比存正在明明的价钱上风，延长潜力较为可观，他日跟着底层资产范畴放大，范畴效应将提拔基金运营效劳，基金举座角逐力或将进一步加强。凭据中邦北京保护房REIT对扩募反应定睹的回答，扩募后，中邦北京保护房REIT正在2025年4月至2025年12月时间的预测年化现金分配率将由2.70%上升至3.13%，2026年度的预测现金分配率将由2.70%上升至3.14%。

　　其它，一季度众家机构互助设立Pre-REIT以孵化公募REITs上市，险资踊跃投资。

　　如，万科联袂中信金石、新华保障、专家保障，联合设立“万新金石”Pre-REIT基金，总范畴为16亿元，基金将收购万科部下子公司持有的厦门佳德宏石置业有限公司100%股权（该公司持有厦门泊寓院儿·海湾社区资产）；中信金石基金与瓴寓邦际连合出名保障公司及证券投资机构，联合设立中信金石基金·瓴寓邦际租赁住房Pre-REITs基金，瓴寓邦际将职掌基金运营，并将上海松江西部科技园柚米社区动作种子项目，孵化公募REITs上市。近期，险资对REITs投资的合心度明明提拔，中邦人寿布告称，公司拟与合系方联合出资设立共同企业，共同企业通盘共同人认缴出资总额为52.37亿元，此中中邦人寿认缴出资额为35亿元，准绳上只实行根底步骤公募REITs投资，要点掩盖京津冀、雄安新区、长三角、粤港澳大湾区、海南自贸区以及其他具有投资价格的区域。

　　1.开业范畴榜：TOP30入榜门槛提拔至近1.5万间，地方邦企房源范畴延长明明

　　据中指探讨院统计，截至2025年一季度末，TOP30召集式长租公寓企业累计开业房源量达131.9万间，较2024年岁终扩大15.9万间。一季度末，开业范畴TOP30入榜门槛为14847间，较上季度末提拔1188间。此中，TOP5企业累计开业范畴达55.8万间，较上季度末扩大0.7万间，占TOP30总范畴比重为42.3%。

　　分类来看，开业范畴TOP30企业中，折柳有11家房企系、9家地方邦企系、5家创业系、3家客店系、1家中介系和1家金融系企业，此中地方邦企系较上季度末扩大2家，安居乐寓、光谷安居进入榜单。从开业范畴改变来看，各地邦企通过收购存量商品房转为租赁住房的房源渐渐入市，同时受新企业入榜影响，鼓动地方邦企系开业范畴延长明明，达24.6万间，估计他日地方邦企系开业房源范畴将进一步放大。

　　据中指探讨院统计，截至2025年一季度末，TOP30召集式长租公寓企业累计料理房源量达188.4万间，较2025年四序度扩大6.4万间。一季度末，料理范畴TOP30入榜门槛为21071间，较上季度末扩大1071间。此中，TOP5企业累计料理范畴为80.6万间，较上季度末扩大0.6万间，占TOP30总范畴比重为42.8%。

　　分类来看，料理范畴TOP30企业中，折柳有11家房企系、9家地方邦企系、6家创业系、3家客店系、1家中介系企业，此中地方邦企系较上季度末扩大1家，安居乐寓进入榜单。从料理范畴改变来看，地方邦企系延长5.3万套，房企系、创业系和客店系折柳延长为0.1万间、0.4万间和0.6万间。

　　2024年，二十届三中全会再次夸大“加疾设立修设租购并举的住房轨制”，住房租赁墟市的首要性尤其凸显。2025年是“十四五”谋划收官之年，跟着收储转租、财务金融等救援策略络续落地奏效，住房租赁墟市正渐渐从大范畴筹集设立进入存量提质阶段。

　　从一季度租赁墟市再现来看，短期房钱水准略有振动，但行业专业化、机构化、范畴化水平络续提拔。一季度要点都市住房租赁需求正在阶段性开释后渐渐趋于不乱，室庐均匀房钱累计小幅下跌；长租公寓企业开业范畴和料理范畴络续提拔，其焦点邦企范畴拓展增速更为了得；保租房REITs发行速率加疾，汇添富上海地产租赁住房REIT与华泰紫金姑苏恒泰租赁住房REIT先后获批，住房租赁融资渠道进一步拓宽。

　　瞻望他日，面对“对等合税”等外部厉肃境遇，扩内需成为提振经济的第一要务，住房消费也将阐扬其首要感化。2025年《政府事情申诉》夸大要“络续使劲促使房地产墟市止跌回稳”，主题都市正在成交络续放量后价钱希望渐渐趋稳，住房租赁行业受益于需求刚性，房钱价钱也希望漫步止跌企稳。提供方面，焦点显着赐与都市政府收购存量房更大自立权，扩宽了保租房的筹集渠道，专项债收购存量商品房用作保护性住房也希望加疾胀动，为企业带来更众进展机会。需求方面，近几年新房供应向大户型、革新产物倾斜，而以单间和小户型为主的长租公寓产物尤其契合青年群体的早期栖身需求，主题都市长租公寓需求具备较强支持。正在此趋向下，企业需不断聚焦主题都市，通过范畴化、集约化筹办，为墟市供应更优质的租住供职，进而促使住房租赁行业高质料进展。

　　4万+房地产申诉逐日更新，涵盖室庐墟市、房企探讨、土地墟市、物业探讨、策略解读、指数探讨等诸众规模；

　　2300个都市地产数据、225万宗土地的推出成交讯息、40万个室庐项目和5万栋商用物业的买卖数据；

　　中邦都市投资吸引力排名，百城房价，查都市、查房企、查地产数据、查房地产策略；

　　京津冀、长三角、珠三角、成渝、长江中逛等主题都市群召集供地、土地拍卖疾讯。